Si vous vous êtes intéressé à l’actualité récemment, vous avez peut-être entendu parler de stagflation. S’il y a une chose dont on parle plus souvent ces temps-ci, c’est sans doute la stagflation. La stagflation, c’est un de ces termes qui ne veut pas dire la même chose selon la personne qui l’utilise. La hausse de l’inflation est inquiétante, mais il semble trop tôt pour parler de stagflation. Ce terme du domaine économique semble alarmant, mais il est difficile d’en comprendre exactement la raison. Donc, qu’est-ce que la stagflation? Que devriez-vous savoir à son sujet? Le terme « stagflation » est une association des mots « stagnation » et « inflation ». À l’origine, le terme « stagflation » a été créé pour indiquer une période d’inflation élevée et de taux de chômage élevé. Sur le plan économique, un taux de chômage élevé se produit généralement en période de faible croissance économique ou de stagnation. Par conséquent, stag-flation. Les principes économiques de base indiquent que, quand l’économie stagne et le taux de chômage est élevé, l’inflation ne devrait pas être elle aussi élevée, parce que la demande pour les produits et services est faible, ce qui entraîne généralement une actualisation ou, au minimum, moins de pression à la hausse sur les prix ou une inflation faible. Ce qui nous amène à nous demander pourquoi nous nous trouvons actuellement dans une période de stagflation, ou nous nous dirigeons vers la stagflation, Tout d’abord, il est important de noter que la stagflation n’est pas un terme précis et n’a pas de définition exacte. Ce terme remonte aux années 60, au Royaume-Uni, lorsqu’il servait à décrire une période qui défiait les principes économiques de base, car le taux de chômage et l’inflation étaient tous les deux élevés. Aujourd’hui, ce terme est surtout utilisé pour souligner les préoccupations quant à la direction que prend l’économie, puisque son état actuel ne correspond pas à la définition. L’inflation est élevée aux États-Unis et au Canada, mais les taux de chômage sont à des niveaux incontestablement bas, ce qui correspond aux modèles des principes économiques de base. L’inflation est élevée en partie, parce que l’économie est tellement FORTE, et non stagnante. Cependant, notre environnement est unique, et plusieurs autres facteurs pèsent sur l’économie, notamment la hausse des prix de l’énergie et la congestion de la chaîne d’approvisionnement créées par la pandémie de COVID-19, qui fait grimper les prix et alimente l’inflation. Pourtant, nous ne nous trouvons pas techniquement dans une période de stagflation. Du moins, pas encore. Dans les années 70 et 80, lors de précédentes périodes d’inflation élevée, la croissance du PIB ralentissait et le taux de chômage était plus élevé. Il s’agissait d’une véritable stagflation. Est-ce que cela pourrait se reproduire? Certains analystes s’inquiètent vraiment du risque de récession, si l’inflation demeure élevée en raison de tous les problèmes liés à la chaîne d’approvisionnement et d’autres facteurs. Cette peur est due au fait que les banques centrales déclarent qu’elles prendront des mesures énergiques pour faire baisser l’inflation de son niveau élevé actuel, et ce, en augmentant les taux d’intérêt. Elles pourraient trop hausser leurs taux, trop rapidement, entraînant une récession, ce qui est inquiétant. Étant donné qu’il est possible que l’inflation demeure obstinément élevée pendant un certain temps, les médias continueront probablement de parler de stagflation encore quelque temps. En effet, nous nous attendons à ce que la croissance économique générée par le rebond après la pandémie ralentisse et adopte un rythme plus modeste. Toutefois, nous préférons nous en tenir à l’application traditionnelle, qui nécessite un taux de chômage plus élevé et croissant. C’est la véritable mesure du risque pour l’économie. Leslie Preston, Services économiques TD.