Bénéfice par action (BPA)

Le BPA est une mesure financière utilisée par les investisseurs pour estimer la valeur d’une entreprise donnée ou de ses actions.

Le BPA d’une entreprise est calculé en divisant le bénéfice net par le nombre de ses actions ordinaires en circulation. Plus le BPA est élevé, plus le montant d’argent réalisé par l’entreprise par action est important. Plus le montant d’argent par action réalisé par l’entreprise est important, plus les actions sont attrayantes pour les investisseurs.

Le BPA est principalement utilisé pour surveiller les changements dans la rentabilité d’une entreprise au fil du temps ou pour comparer la rentabilité de deux entreprises ou plus au sein du même secteur d’activité. Le BPA doit toujours être calculé en tenant compte du cours de l’action d’une entreprise et être utilisé conjointement avec d’autres mesures financières. 

Formule de calcul du BPA

Le BPA d’une entreprise est calculé en divisant le bénéfice net par le nombre de ses actions ordinaires en circulation. En règle générale, les entreprises indiquent le BPA et le bénéfice dilué par action dans leur état des résultats. Bien que ces deux mesures soient similaires, elles comptent d’importantes différences que les investisseurs doivent connaître.

BPA de base

BPA = Bénéfice net - Dividendes sur actions privilégiées / Nombre d’actions ordinaires en circulation à la fin de la période.

Le bénéfice net d’une entreprise est calculé en déduisant toutes les charges décaissées et charges sans décaissement de ses revenus pour une période de déclaration donnée. Les dividendes sur actions privilégiées sont également déduits afin de saisir les paiements que l’entreprise est tenue de verser aux détenteurs d’actions privilégiées avant d’effectuer tout paiement supplémentaire aux détenteurs d’actions ordinaires.

Bénéfice dilué par action

La dette convertible est une forme de financement souvent utilisée par les entreprises pour amasser des capitaux et offrir des incitatifs supplémentaires aux employés, comme des options d’achat d’actions. Si les prêteurs décident de convertir leurs prêts en actions et que les employés exercent leurs options d’achat d’actions, l’entreprise doit émettre des actions supplémentaires, ce qui augmente le nombre total d’actions en circulation.

Le bénéfice dilué par action en tient compte et divise le bénéfice net de l’entreprise par le nombre d’actions existantes, puis ajoute le nombre d’actions supplémentaires que l’entreprise est tenue d’émettre dans l’avenir.

Bénéfice dilué par action = Bénéfice net - Dividendes sur actions privilégiées / Nombre d’actions ordinaires en circulation à la fin de la période + Nombre d’actions après dilution.

Essentiellement, le bénéfice dilué par action prend en considération le fait qu’une entreprise qui émet des actions supplémentaires pour permettre la conversion de la dette en actions ou l’exercice des options d’achat d’actions des employés a pour effet de causer la « dilution » de la valeur par action de ses actions. Par conséquent, le bénéfice dilué par action est souvent considéré comme étant une mesure plus complète et un meilleur indicateur de la valeur potentielle d’une entreprise.

Parce qu’il utilise un dénominateur plus élevé, le bénéfice dilué par action d’une entreprise est généralement inférieur (et jamais supérieur) au BPA de base d’une entreprise. 

Différence dans les méthodes de calcul

Le BPA sert à calculer le montant d’argent réalisé par une entreprise pour chacune de ses actions. Bien que le BPA tienne seulement compte du nombre d’actions actuellement en circulation, le bénéfice dilué par action prend en compte le nombre total d’actions qui pourraient être en circulation si les options de conversion de la dette en actions et d’achat d’actions des employés étaient exercées dans l’avenir. 

Les exemples ci-dessous soulignent la différence entre le calcul du BPA et celui du bénéfice dilué par action, ainsi que ce qu’ils révèlent au sujet de la valeur d’une entreprise.

Exemples

L’entreprise ABC a enregistré un bénéfice net de 12 millions de dollars au cours de la dernière année, a versé 2 millions de dollars en dividendes et compte 5 millions d’actions ordinaires en circulation.

Le BPA obtenu pour l’entreprise ABC est le suivant :

(12 000 000 $ - 2 000 000 $) / 5 000 000 = 2 $ par action

En plus des 5 millions d’actions en circulation, les options d’achat d’actions des employés de l’entreprise ABC pourraient être converties sous forme d’actions ordinaires supplémentaires d’une valeur totalisant 1 million de dollars et les titres de créance convertibles de l’entreprise pourraient également être convertis sous forme d’actions ordinaires d’une valeur totalisant 1 million de dollars.

Le bénéfice dilué par action obtenu pour l’entreprise ABC est donc le suivant :

(12 000 000 $ - 2 000 000 $) / (5 000 000 + 1 000 000 + 1 000 000) = 1,43 $ par action

Puisque l’entreprise ABC détient des titres dilutifs sous forme d’options d’achat d’actions pour les employés et de titres de créance convertibles, son bénéfice dilué par action est inférieur à son BPA de base.

Il n’existe pas de règles strictes pour déterminer si un BPA est bon ou mauvais. En fait, la valeur précise du BPA d’une entreprise est souvent moins importante que la façon dont le BPA a changé au fil du temps ou dont il se compare au BPA de ses concurrents. La valeur du BPA peut fluctuer considérablement au cours d’une année donnée. Toutefois, des gains constants dans le BPA d’une entreprise sur 12 mois, ainsi qu’une augmentation du taux de ces gains donnent une bonne idée de la santé financière de l’entreprise.

Il est également important de prendre en compte la façon dont le BPA d’une entreprise se compare aux attentes d’un investisseur. Si la hausse du BPA d’une entreprise est moins élevée que prévu, le cours de l’action de l’entreprise peut diminuer, même si son BPA augmente. L’inverse peut aussi être vrai. Si la baisse est inférieure à ce que les investisseurs prévoyaient, le cours de l’action de l’entreprise peut augmenter, même si le BPA diminue.

Bien que le BPA soit un indicateur important de la valeur d’une entreprise, il s’agit d’un seul indicateur. D’autres facteurs importants doivent également être pris en considération. 

Bien que le BPA soit une mesure couramment acceptée, aucune mesure n’est parfaite. Les limites du BPA comprennent ce qui suit :

Qu’est-ce qu’un bon BPA et ratio cours/bénéfice?

Aucune définition ne permet d’établir si un BPA est bon ou mauvais. Toutes les autres choses étant égales, plus le BPA d’une entreprise est élevé, mieux c’est. L’inverse est vrai pour le ratio cours/bénéfice d’une entreprise. Dans la plupart des cas, plus le ratio cours/bénéfice d’une entreprise est faible, mieux c’est.

Que signifie un BPA plus élevé?

Les entreprises ayant un BPA élevé ont tendance à enregistrer des bénéfices supplémentaires qu’ils versent sous forme de dividendes aux actionnaires. Il indique aussi que le rendement de l’entreprise est bon. Les actions qui ont un BPA élevé sont plus attrayantes pour les autres investisseurs que celles ayant un BPA inférieur.

Que dois-je savoir au sujet du BPA?

Le BPA est utilisé pour déterminer le montant d’argent réalisé par une entreprise pour chacune de ses actions et sert souvent d’indicateur de la rentabilité potentielle d’une entreprise. En règle générale, plus un BPA est élevé, plus l’entreprise est considérée comme étant rentable. Cela dit, plusieurs choses peuvent avoir une incidence sur le BPA d’une entreprise. Bien que le BPA puisse être un bon indicateur de la rentabilité d’une entreprise, il s’agit d’un seul indicateur et il doit être pris en compte avec d’autres mesures, comme le cours de l’action et le ratio cours/bénéfice d’une entreprise.

Qu’est-ce qu’un BPA négatif?

Un BPA négatif signifie que les dépenses d’une entreprise sont plus élevées que ses revenus et qu’elle perd de l’argent.

Que signifie la diminution du BPA?

Un BPA en baisse peut indiquer une diminution des bénéfices de l’entreprise. Cela peut également révéler que l’entreprise aura moins tendance à verser des dividendes aux actionnaires dans l’avenir. 

Pourquoi le BPA est-il important pour les investisseurs?

Les investisseurs utilisent le BPA pour déterminer la rentabilité de leur investissement dans les actions d’une entreprise. Bien que rien ne soit garanti, plus le BPA d’une entreprise est élevé, plus celle-ci aura tendance à être rentable et à être en mesure de verser des dividendes à ses actionnaires.

Le BPA est largement utilisé par les investisseurs pour déterminer la valeur potentielle d’un investissement dans les actions d’une entreprise.

Le BPA d’une entreprise est important lorsque les investisseurs examinent l’évolution de ce BPA au fil du temps et le comparent au BPA d’autres entreprises appartenant au même secteur d’activité. Le BPA doit toujours être pris en compte avec d’autres mesures. Comprendre le BPA et la façon dont il est calculé peut aider les investisseurs à prendre des décisions de placement plus éclairées.

Vous voulez en apprendre davantage sur les placements? Consultez l’article Comment investir votre argent.