Gestion de Placements TD Inc. (GPTD) a publié ses hypothèses à long terme pour 2023 visant les marchés des capitaux, et plus précisément les actions, les obligations et les placements alternatifs, dans un document récemment publié.

GPTD utilise ces hypothèses pour prendre des décisions sur l’optimisation de la répartition stratégique de l’actif, de la répartition tactique de l’actif et de la conception de fonds multiactifs, équilibrés ou à date cible.

Les hypothèses de GPTD relatives aux catégories d’actif sont de nature à long terme et reflètent les attentes annuelles moyennes sur des horizons de 7 à 10 ans. La méthodologie suppose que les relations historiques sont relativement constantes et que la plupart des catégories d’actif suivent une tendance en fonction de facteurs macroéconomiques structurels au fil du temps. Les décisions stratégiques de répartition de l’actif sont fondées sur les tendances à moyen et à long terme et ne visent pas à anticiper l’évolution du cycle économique.

Les hypothèses de GPTD relatives aux catégories d’actif se divisent en trois catégories : les rendements, le risque et la corrélation.

• Rendements prévus pour chaque catégorie d’actif

GPTD utilise une approche prospective de construction de portefeuille pour établir les hypothèses de rendement des catégories d’actif. Cette méthodologie est fondée sur la méthode de prévision Grinold-Kroner. Les hypothèses de rendement regroupent trois paramètres financiers et économiques : la croissance prévue du produit intérieur brut réel, l’inflation prévue et le taux prévu. Différentes catégories d’actif intègrent différents paramètres financiers et économiques dans leurs prévisions de rendement.

• Risque prévu – établissement de l’écart-type des rendements des catégories d’actif

L’approche de GPTD utilise des rendements historiques remontant au 31 décembre 1998 pour chaque catégorie d’actif afin d’établir les écarts-types prévus. Pour la plupart des catégories d’actif, les indices de référence en vigueur sont retenus.

• Corrélation prévue entre les rendements des catégories d’actif

La corrélation pour les actifs publics est calculée au moyen des rendements historiques des indices boursiers respectifs pour toutes les catégories d’actif du 31 décembre 1998 au 30 septembre 2022. Pour saisir les différents régimes de marché, la corrélation avec les marchandises est dérivée de séries remontant plus loin, selon la disponibilité des données. Les corrélations avec les actifs privés proviennent de séries remontant aussi loin que ce que GPTD a pu trouver. Afin de contrer le préjugé d’évaluation au sein de l’immobilier et des infrastructures dans la matrice de corrélation, GPTD utilise les rendements lissés pour calculer la corrélation lorsqu’il est question d’actifs alternatifs.

Pour en savoir plus sur les hypothèses de GPTD relatives aux catégories d’actif et la méthodologie qui les sous-tend, lisez l’article complet.

_{Les renseignements contenus dans le présent document ne servent qu’à des fins d’information. Ils proviennent de sources jugées fiables. Les graphiques et les tableaux sont utilisés uniquement à des fins d’illustration et ne reflètent pas les valeurs ou les rendements futurs des placements. Ces renseignements n’ont pas pour but de fournir des conseils financiers, juridiques, fiscaux ou de placement. Les stratégies fiscales, de placement ou de négociation devraient être étudiées en fonction des objectifs et de la tolérance au risque de chacun.}

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