Un guide complet sur le ratio emprunts/capitaux propres : Définition, formule et analyse

Il faut de l’argent pour faire de l’argent, nous le savons, mais il existe différentes façons pour une société ouverte d’obtenir des fonds pour financer sa croissance. Une entreprise peut parfois utiliser ses bénéfices ou ses capitaux propres pour financer sa croissance, mais elle peut aussi avoir recours à l’endettement, sous forme de prêts, pour assurer la flexibilité et la prévisibilité du coût du capital.

Bien sûr, il y a deux côtés de la médaille au financement, et un endettement excessif peut peser sur une entreprise et, au bout du compte, avoir une incidence sur le cours de ses actions. C’est pourquoi les investisseurs doivent avoir une idée de la situation financière d’une entreprise avant d’investir. L’un des moyens les plus simples d’obtenir un aperçu du niveau d’endettement d’une entreprise est de regarder le ratio emprunts/capitaux propres.

Qu’est-ce que le ratio emprunts/capitaux propres?

Le ratio emprunts/capitaux propres est un indicateur populaire qui donne une idée du niveau d’endettement d’une entreprise. Ce ratio correspond au total des capitaux propres, c’est-à-dire la participation des actionnaires dans l’entreprise, moins les dettes et autres éléments de passif, divisé par le total des dettes de l’entreprise. Une entreprise très endettée peut avoir un ratio emprunts/capitaux propres élevé et une entreprise peu endettée, un ratio faible.

Importance du ratio emprunts/capitaux propres pour les investisseurs

De la même manière qu’une personne peut se retrouver en difficulté si elle s’endette au-delà de ses moyens, une entreprise peut se retrouver dans l’eau chaude si elle est surendettée. Si une entreprise est trop endettée, elle risque de ne pas disposer de suffisamment de liquidités pour financer sa croissance ou verser des dividendes. Si elle ne peut pas honorer ses paiements, elle pourrait devoir déclarer faillite, laissant les porteurs d’actions bredouilles.  

D’une manière générale, les entreprises dont le ratio emprunts/capitaux propres est élevé courent un risque financier plus important que celles dont le ratio est faible, ce qui peut affecter l’attrait de leurs actions pour les investisseurs. Le ratio est plus significatif lorsqu’il s’agit de comparer deux ou plusieurs actions du même secteur et à la même étape de croissance. Bien qu’il s’agisse d’une mesure utile pour évaluer la santé financière, ce n’est qu’un des nombreux ratios que vous pouvez prendre en compte avant d’investir dans une entreprise.

Comment le ratio emprunts/capitaux propres est-il calculé?

Les chiffres nécessaires au calcul du ratio emprunts/capitaux propres figurent dans le dernier bilan de l’entreprise, parfois appelé état de la situation financière. La somme de toutes les dettes à court et à long terme (plus, le cas échéant, la portion courante de la dette à long terme) est divisée par la somme de tous les capitaux propres et des bénéfices non distribués. Exprimé sous forme d’équation, le ratio se présente comme suit :

Ratio emprunts/capitaux propres  = Total du passif / Capitaux propres

De nombreuses applications et sites Web de placement calculent pour vous le ratio emprunts/capitaux propres d’une action, mais il est préférable de vérifier aussi le bilan de l’entreprise si vous avez l’intention d’investir. Il peut y avoir des anomalies qui ne sont pas facilement prises en compte par cette formule. 

Types de dettes et de capitaux propres

La dette représente le financement bancaire, tel que les lignes de crédit et les prêts à court terme d’une durée inférieure à un an, les prêts hypothécaires et les prêts à plus long terme accordés aux entreprises ainsi que les obligations de sociétés émises à l’intention des investisseurs..

La partie « capitaux propres » du ratio représente le capital social, c’est-à-dire l’argent accumulé par la vente d’actions aux investisseurs, combiné aux bénéfices non distribués ou au profit restant après avoir couvert tous les coûts, y compris les impôts.  

Comment interpréter le ratio emprunts/capitaux propres?

Un ratio emprunts/capitaux propres élevé par rapport aux autres titres semblables peut être un signal d’alarme, mais pas toujours. Voici quelques façons d’interpréter ce ratio. 

Qu’est-ce qu’un bon ou un mauvais ratio emprunts/capitaux propres?

Lorsqu’on compare deux actions similaires, celle dont le ratio est le plus élevé peut présenter un risque financier plus important en raison du niveau d’endettement plus élevé de l’entreprise. Par exemple, toutes choses étant égales par ailleurs, si l’entreprise A a un ratio emprunts/capitaux propres de 1,0 et que l’entreprise B a un ratio de 2,0, l’entreprise B peut être considérée comme plus risquée, car elle a des charges financières fixes plus élevées qui peuvent réduire le flux de trésorerie disponible pour les bénéfices et les dividendes. En période de récession ou de taux d’intérêt élevés, les entreprises fortement endettées courent également un plus grand risque d’insolvabilité. L’endettement peut également être une bonne chose, à condition que l’entreprise puisse rembourser ses emprunts. Par exemple, de nombreuses entreprises empruntent de l’argent pour financer leur croissance, ce qui peut se traduire par une augmentation des revenus et des bénéfices à l’avenir.

Quels sont les facteurs qui influencent le ratio emprunts/capitaux propres?

Une entreprise peut modifier son ratio emprunts/capitaux propres, par exemple, en empruntant de l’argent frais pour réaliser une acquisition ou en cédant un actif contre des liquidités. Une entreprise peut également donner la priorité au remboursement de la dette avec des liquidités plutôt qu’à l’investissement dans de nouvelles capacités, à l’augmentation du dividende ou au rachat d’actions. 

Comment les investisseurs peuvent-ils utiliser le ratio emprunts/capitaux propres?

En soi, le ratio emprunts/capitaux propres peut ne pas être un outil particulièrement utile pour évaluer les placements. C’est pourquoi il est souvent utilisé en combinaison avec d’autres indicateurs qui suivent des facteurs comme la croissance des bénéfices, la valeur et la dynamique. Supposons que vous êtes un investisseur axé sur la valeur et que vous aimiez les actions dont le ratio cours/bénéfice est faible. Lorsque vous trouvez une action dont le ratio cours/bénéfice est intéressant, vous pouvez également examiner son ratio emprunts/capitaux propres. S’il est plus élevé que celui des concurrents du même secteur, cela peut expliquer pourquoi l’entreprise est relativement sous-évaluée. En revanche, si le ratio emprunts/capitaux propres est semblable à celui de ses homologues, il est plus probable qu’il s’agisse d’une bonne affaire. 

Comment le ratio emprunts/capitaux propres se compare-t-il à d’autres ratios?

Le ratio emprunts/capitaux propres est un plan large de la situation financière d’une entreprise, mais il existe d’autres indicateurs de liquidité, comme le ratio de liquidité générale et le ratio de liquidité relative, qui permettent de déterminer la capacité d’une entreprise à faire face à une crise à court terme.  

• Ratio de liquidité générale : Le ratio du fonds de roulement indique la capacité de l’entreprise à payer ses obligations actuelles à partir de ses actifs courants (actifs à court terme par rapport aux passifs). En règle générale, un ratio de liquidité générale de 2,0 est considéré comme bon.  
• Ratio de liquidité relative : Le ratio de liquidité relative est similaire, mais plus difficile à interpréter, car il exclut les stocks de l’actif actuel.  

Modifier le ratio emprunts/capitaux propres

Les analystes financiers adaptent parfois le ratio emprunts/capitaux propres pour qu’il corresponde à d’autres facteurs propres à l’action ou au secteur. Par exemple, ils peuvent inclure le passif total, qui peut comprendre d’autres montants à payer, comme l’impôt, dans le calculateur. Le total des capitaux propres peut également être déterminé en soustrayant le total du passif du total de l’actif. Quelle que soit la méthode choisie, il est important d’utiliser la même équation pour toutes les entreprises comparées.

Solutions de rechange au ratio emprunts/capitaux propres

Parfois, le ratio emprunts/capitaux propres ne fournit pas un chiffre utile pour la comparaison. Dans ce cas, d’autres calculs peuvent être appliqués :

Ratio d’endettement :

Le ratio d’endettement compare la dette et l’actif pour montrer quelle part de l’actif d’une entreprise est financée par la dette.

Multiplicateur de fonds propres :

Le multiplicateur de fonds propres, également connu sous le nom de ratio de levier financier, est calculé en divisant le total des actifs par le total des fonds propres. Un ratio élevé signifie que l’entreprise est principalement financée par l’emprunt, tandis qu’un ratio faible signifie qu’elle est largement financée par des capitaux propres.

Ratio de couverture des intérêts :

Le ratio de couverture des intérêts prend les revenus avant intérêts et impôts d’une entreprise et le divise par les frais d’intérêts sur les obligations et autres dettes. Il mesure le ratio des revenus avant impôts pour couvrir les frais de service de la dette.  

Avantages et limites d’un ratio emprunts/capitaux propres élevé

Certains types d’entreprises auront naturellement des ratios emprunts/capitaux propres élevés, notamment les services publics, les institutions financières et les sociétés de placement immobilier. Ces entreprises ont largement recours à l’endettement pour construire et entretenir les infrastructures, soutenir les activités de prêt ou acquérir des terrains et des bâtiments. Par conséquent, ils présentent généralement des ratios qui pourraient indiquer des difficultés dans d’autres secteurs. Les entreprises peuvent être en mesure de supporter leurs niveaux d’endettement élevés grâce à des revenus réglementés et à la valeur durable de leurs actifs. C’est pourquoi le ratio emprunts/capitaux propres peut surtout être utile pour comparer des entreprises du même secteur.

Quels sont les autres ratios financiers à utiliser en complément du ratio emprunts/capitaux propres?

Le ratio emprunts/capitaux propres peut être utile pour prendre des mesures de diligence raisonnable sur des actions qui semblent attrayantes sur le plan de la croissance des bénéfices, de la valeur, de la croissance des dividendes et de la dynamique. Il peut également fournir une autre perspective sur des actions qui semblent attrayantes en utilisant d’autres indicateurs, comme le ratio cours/bénéfice, le ratio cours/valeur comptable, le rendement en dividende et le taux de croissance annuel composé.

Qu’entend-on par « dettes considérables » et « dettes non considérables »?

Une entreprise peut être considérée comme très endettée si elle a au moins dix dettes envers un seul prêteur. Cela peut être un signe de difficulté financière. Les dettes non considérables sont plus largement dispersées et moins préoccupantes pour les investisseurs.

Qu’est-ce que la dette à court terme par rapport à la dette à long terme?

Dans les états financiers, on classe généralement la dette comme étant à court terme ou à long terme. Les dettes à court terme représentent les financements bancaires, comme les lignes de crédit ou les prêts dont l’échéance est inférieure à un an. La dette à long terme représente les prêts structurés comme les prêts à terme, les prêts hypothécaires et les prêts à plus long terme accordés aux entreprises ainsi que les obligations de sociétés émises à l’intention des investisseurs. Lorsque les taux d’intérêt augmentent, ils influent d’abord sur les dettes à court terme.

Foire aux questions

Que signifie un ratio emprunts/capitaux propres de 1,5?

Cela signifie que la dette de l’entreprise dépasse de 50 % la valeur de ses capitaux propres, ce qui peut indiquer que l’entreprise finance ses activités par un endettement important.

Qu’est-ce qu’un bon ratio emprunts/capitaux propres?

Tout dépend du secteur d’activité de l’entreprise et de l’étape de sa croissance. Les détaillants de longue date, par exemple, peuvent avoir un ratio d’endettement inférieur à 1,0. Cependant, une banque, une entreprise de services publics ou une société de placement immobilier peut facilement supporter un ratio emprunts/capitaux propres de 2,0.

Un ratio emprunts/capitaux propres plus élevé est-il préférable?

Tout dépend du secteur et de l’entreprise, mais en général, non. Il indique que l’entreprise pourrait être exposée à un risque d’insolvabilité en cas d’imprévu.  

Un ratio emprunts/capitaux propres élevé est-il bon ou mauvais?

Une entreprise dont le ratio emprunts/capitaux propres est plus élevé par rapport à d’autres entreprises comparables peut être considérée comme un moins bon choix si d’autres paramètres sont pris en considération.

Le ratio emprunts/capitaux propres est-il largement utilisé par les banques?

Les banques utilisent généralement le ratio emprunts/capitaux propres pour décider si elles octroient un prêt à une entreprise. Elles peuvent ainsi déterminer si l’entreprise est en mesure de s’endetter davantage.

Dans quelle mesure une entreprise a-t-elle recours à l’endettement?

Tout dépend du secteur. Les sociétés financières et immobilières empruntent souvent plus de deux fois le montant obtenu auprès des investisseurs. Dans d’autres secteurs, les ratios emprunts/capitaux propres sont généralement inférieurs à 1,0.

Une entreprise peut-elle avoir un ratio emprunts/capitaux propres négatif?

Oui, lorsque les intérêts de ses dettes dépassent le rendement du capital investi. Cette situation nécessite généralement une restructuration de l’entreprise ou de ses engagements en matière de dette.

Que signifie un ratio emprunts/capitaux propres faible ou élevé?

Un ratio emprunts/capitaux propres élevé suggère qu’une entreprise présente un risque plus élevé que celles dont le ratio est plus faible. Un ratio faible peut suggérer une stabilité et une résilience financières.

Une entreprise peut-elle avoir trop de capitaux propres et pas assez de dettes?

Oui. Une dépendance excessive aux capitaux propres pour financer les activités de l’entreprise peut être coûteuse et inefficace et peut parfois faire de l’entreprise la cible d’une acquisition par emprunt.

À quelle fréquence une entreprise devrait-elle évaluer son ratio emprunts/capitaux propres?

Le ratio emprunts/capitaux propres est l’un des nombreux paramètres que les gestionnaires devraient surveiller régulièrement pour s’assurer que l’entreprise reste attrayante pour les prêteurs et les investisseurs en capital..

Considérez le ratio emprunts/capitaux propres comme un second regard sur un placement qui vous intéresse.