Les taux absolus et relatifs des stratégies de prêts hypothécaires commerciaux avoisinent leurs sommets des 15 dernières années, tandis que l’humeur à l’égard de l’immobilier commercial, en particulier les immeubles de bureaux, demeure pessimiste. Généralement, de tels vents contraires présentent de rares occasions de placement, et le marché des prêts hypothécaires commerciaux actuel n’y fait pas exception.

Selon un nouvel article de Gestion de Placements TD Inc., les investisseurs qui comprennent les différents facteurs de rendement des prêts hypothécaires commerciaux (dette) et de l’immobilier commercial (valeur) et qui élaborent des critères d’évaluation clairs de la probabilité de perte sur prêt peuvent garder le cap et tirer parti des taux élevés des prêts hypothécaires commerciaux.

Sans être capable de prévoir les rendements futurs du marché immobilier commercial, un investisseur peut analyser les rendements attendus de divers types de stratégies de prêts hypothécaires commerciaux, même dans l’éventualité d’une baisse de l’immobilier commercial.      

Habituellement, la corrélation entre les stratégies de prêts hypothécaires commerciaux et de biens immobiliers commerciaux est très faible. Par conséquent, les rendements attendus des prêts hypothécaires commerciaux peuvent augmenter à mesure que ceux des biens immobiliers commerciaux diminuent.

Par exemple, lorsque la confiance à l’égard de l’immobilier commercial baisse, la disponibilité du capital diminue, de sorte que le coût du capital (c.-à-d. la rémunération pour les prêts) augmente. C’est ce qu’on observe actuellement et ce qui explique en partie pourquoi le Fonds hypothécaire Greystone TD profite de la conjoncture actuelle pour souscrire des prêts hypothécaires de grande qualité offrant des coupons élevés.

Bien que les taux des prêts hypothécaires commerciaux soient à leur plus haut niveau en 15 ans, il est important de garder à l’esprit que les prêts hypothécaires commerciaux de grande qualité (à faible risque) sont susceptibles d’offrir un meilleur potentiel de rendement que les prêts hypothécaires commerciaux de qualité moindre si le marché de l’immobilier commercial devait connaître une baisse importante.

Pour distinguer les prêts hypothécaires commerciaux de grande qualité de ceux de qualité inférieure, les répartiteurs peuvent utiliser des mesures de risque clés, comme la capacité de l’emprunteur à rembourser sa dette actuelle, le type de garantie de prêt en place et la capacité du prêteur à appliquer cette garantie en plaçant l’emprunteur en défaut de paiement s’il s’agit de la décision la plus prudente pour les investisseurs en prêts hypothécaires commerciaux

En plus de tenir compte des mesures standard, les répartiteurs doivent examiner plus en profondeur la qualité des emprunteurs et des garanties pour tirer parti de cette rare occasion.

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