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Fonds du marché monétaire : équilibre entre sécurité et liquidité
Investir peut donner l’impression que vous êtes toujours à la recherche de la prochaine grande émission à écouter en rafale. Parfois, vous devez choisir entre un engagement de plusieurs saisons, ou un de vos films préférés que vous pouvez revoir en attendant de trouver quelque chose qui attire votre attention.
Les fonds du marché monétaire peuvent parfois ressembler à ce film familier : ils n’ont peut-être pas le potentiel de croissance à long terme des actions ou des obligations, mais ils sont considérés comme une solution de rechange stable qui génère un revenu régulier. Dans cette optique, ce type de fonds peut être perçu comme un endroit où conserver votre argent pendant que vous cherchez d’autres occasions de placement, ou comme un endroit où conserver de l’épargne dont vous aurez peut-être bientôt besoin, comme pour des vacances à venir.
Pour ces raisons, les fonds du marché monétaire peuvent ressembler aux comptes d’épargne à intérêt élevé, à quelques différences importantes près.
Qu’est-ce qu’un fonds du marché monétaire et pourquoi est-ce important?
Un fonds du marché monétaire (ou de quasi-espèces) est un type de fonds commun de placement qui fait des placements à court terme dans une gamme de titres de dette très liquides à faible risque, comme des fonds en espèces, des bons du Trésor et des obligations. Au Canada, ces fonds doivent investir au moins 95 % de leurs actifs dans des titres de dette en dollars canadiens dont l’échéance est de moins d’un an1. Les fonds du marché monétaire sont intéressants pour les investisseurs qui souhaitent accumuler des intérêts fixes tout en protégeant leur capital. Ils peuvent être populaires dans un contexte de taux d’intérêt élevés, car ils offrent un revenu de placement constant et sont généralement moins volatils que peuvent l’être les actions ou les obligations.
Une brève histoire des fonds du marché monétaire
Les fonds du marché monétaire ont été créés au début des années 1970 pour offrir aux investisseurs une exposition à un ensemble de titres présentant généralement des rendements supérieurs à ceux des comptes d’épargne à intérêt élevé. Contrairement aux fonds communs de placement, qui visent la croissance des actifs, les fonds du marché monétaire visent une valeur liquidative (VL) stable – généralement 1 $ ou 10 $ au Canada – et tout bénéfice excédentaire est distribué aux investisseurs sous forme de versements de dividendes mensuels.
Au moment de leur introduction, les fonds du marché monétaire ne détenaient que des obligations d’État. Aujourd’hui, ils peuvent également détenir du papier commercial, une forme de titre de dette à court terme émise par les entreprises. L’objectif de l’élargissement des avoirs était d’augmenter le potentiel de rendements plus élevés, même si cela augmente également le risque de pertes.
Il est rare que les fonds du marché monétaire perdent de l’argent, même si cela s’est produit en 2008 lors de la crise du Reserve Primary Fund aux États-Unis. La VL des fonds du marché monétaire a alors chuté sous la barre de 1 $ – un phénomène connu sous le nom de « breaking the buck ». Cet événement a entraîné des changements dans le fonctionnement des fonds du marché monétaire aux États-Unis.
Une autre forte sortie d’argent des fonds du marché monétaire – en mars 2020, au début de la pandémie – a entraîné d’autres changements réglementaires aux États-Unis en 20232. Mentionnons notamment l’introduction de frais de liquidité qui peuvent être facturés aux investisseurs détenant des titres du marché monétaire américain si les actifs liquides hebdomadaires d’un fonds descendent en dessous d’un certain niveau. On a également mis à la disposition des fonds du marché monétaire non gouvernementaux des outils pour les aider à faire face à de futures sorties massives d’argent et à réduire la probabilité d’une autre chute de la VL sous la barre de 1 $.
Les fonds du marché monétaire sont devenus un élément clé des marchés actuels, offrant aux investisseurs une option de titres à revenu fixe à faible risque et à forte liquidité. À mesure que les taux d’intérêt augmentent, leur popularité augmente également auprès des investisseurs, qui les utilisent généralement pour conserver leur argent à court terme pendant qu’ils envisagent d’autres options ou épargnent pour des objectifs à court terme.
Importance des fonds du marché monétaire
Les fonds du marché monétaire permettent aux épargnants de prêter leurs liquidités excédentaires aux entreprises et aux gouvernements qui ont besoin de prêts à court terme en contrepartie d’un petit rendement. Cela peut fournir des liquidités essentielles à l’économie et aider les investisseurs à stabiliser les rendements de leurs portefeuilles.
Caractéristiques des fonds du marché monétaire
Objectifs de placement
Les fonds du marché monétaire sont des placements à revenu fixe qui offrent une exposition à faible risque à des titres de dette de grande qualité. Ils n’ont peut-être pas le même potentiel de rendement que d’autres fonds communs de placement, mais ils peuvent limiter la volatilité et protéger votre argent tout en générant des intérêts constants.
Liquidité
La nature hautement liquide des fonds du marché monétaire fait partie de leur attrait. Ils peuvent être facilement échangés contre de l’argent avec un préavis de quelques jours.
Sécurité et protection
Les fonds du marché monétaire ne sont pas couverts par la Société d’assurance-dépôts du Canada (SADC) de la même manière que le serait un compte d’épargne à intérêt élevé. Cela signifie que votre placement ne serait pas protégé dans les rares cas de faillite d’une institution financière membre. Cependant, en raison de leur nature conservatrice, ils sont généralement considérés comme un placement à très faible risque.
Diversification
Les fonds du marché monétaire peuvent constituer un élément clé d’un portefeuille diversifié, car ils offrent un moyen à faible risque de protéger le capital tout en générant des intérêts. Les investisseurs peuvent chercher à limiter la volatilité et à stabiliser les rendements de leur portefeuille en allouant une partie de leurs positions à revenu fixe à des fonds du marché monétaire.
Types d’actifs détenus
En fonction des objectifs propres à un fonds du marché monétaire donné, voici certains des titres que peut comprendre un fonds :
- Obligations ou billets fédéraux ou provinciaux : Titres rapportant des intérêts émis par les gouvernements pour amasser des capitaux afin de financer des activités ou des projets spéciaux.
- Papier commercial : Titres de dette à court terme émis par des entreprises pour payer des dettes immédiates.
- Acceptations bancaires : Un peu comme des chèques postdatés, il s’agit de garanties d’un paiement futur émis par une banque.
- Billets du Trésor américain : Titres à court terme garantis par le gouvernement américain.
Comment fonctionnent les fonds du marché monétaire?
Processus d’investissement
Les fonds du marché monétaire fonctionnent un peu comme les autres fonds communs de placement. Lorsque vous achetez des parts, le fonds investit votre argent pour acheter des titres de dette à court terme d’entreprises, de banques ou de gouvernements.
Gestion de portefeuille
Certains fonds du marché monétaire sont gérés par des professionnels et facturent des frais, ce qui peut réduire vos rendements globaux.
Rendements
Les rendements des fonds du marché monétaire ont considérablement varié au fil des ans. Au cours des 20 dernières années, les rendements ont varié entre près de 0 % et légèrement au-dessus de 5 %. Les rendements ont été particulièrement faibles de 2009 à 2010, puis de 2020 à 2021, pendant la pandémie de COVID-193.
Options de rachat et de liquidité
Les fonds du marché monétaire sont très liquides, ce qui permet aux investisseurs d’accéder facilement à leur argent avec un préavis de quelques jours seulement. Cependant, il est important de noter que dans le cas des fonds américains, si les actifs liquides hebdomadaires d’un fonds descendent en dessous d’un certain niveau, des frais de liquidité d’environ 2 % sur les retraits peuvent être facturés aux investisseurs.
Questions fiscales
Vous pouvez généralement vous attendre à payer de l’impôt sur les dividendes que vous recevez des fonds du marché monétaire détenus dans un compte non enregistré, comme les comptes au comptant et sur marge.
Types de fonds du marché monétaire
Fonds de premier ordre
Les fonds du marché monétaire de premier ordre investissent principalement dans des obligations imposables à court terme émises par des banques et des entreprises.
Fonds gouvernementaux du marché monétaire
La presque totalité des actifs de ces fonds est investie dans des titres, des liquidités et des pensions sur titres émis par un État.
Fonds du Trésor américain
Les fonds du Trésor américain investissent la majeure partie de leurs actifs dans des titres de dette émis par le Trésor américain, comme des bons et des obligations du Trésor.
Fonds du marché monétaire exonérés d’impôt (ou municipaux)
Les fonds du marché monétaire exonérés d’impôt, offerts aux investisseurs américains, peuvent aider les investisseurs qualifiés à éviter l’impôt en fonction des titres sous-jacents.
Inconvénients des fonds du marché monétaire
- Non assurés:Les fonds du marché monétaire ne sont pas admissibles à la couverture de la SADC, donc l’argent que vous avez investi dans un fonds du marché monétaire ne sera pas protégé dans le rare cas d’une faillite bancaire.
- Pas d’appréciation du capital: Les fonds du marché monétaire sont considérés comme efficaces pour préserver le capital et non pour le faire croître.
- Rendements non garantis: Même si cela est rare, les fonds du marché monétaire peuvent quand même perdre de l’argent.
- Frais possibles: Certains fonds du marché monétaire sont gérés par des professionnels et comportent des frais qui peuvent réduire vos rendements. Assurez-vous de vous renseigner sur les détails de tout fonds qui vous intéresse avant d’investir.
Différence entre fonds du marché monétaire et fonds communs de placement
Les fonds du marché monétaire sont fondamentalement identiques aux fonds communs de placement, à l’exception du fait qu’ils ciblent une valeur liquidative précise (généralement 1 $ ou 10 $). Tout bénéfice mensuel au-delà de cette valeur liquidative est distribué aux investisseurs sous forme de versement de dividendes. L’exigence de valeur liquidative garantit généralement un revenu constant tout en facilitant le suivi du rendement du fonds.
Investir dans des fonds du marché monétaire
Comment investir dans un fonds du marché monétaire
Les fonds du marché monétaire, aussi appelés fonds de quasi-espèces au Canada, peuvent être achetés par l’intermédiaire d’un compte de courtage en ligne, comme un compte Placements directs TD.
Quand investir dans un fonds du marché monétaire?
Les fonds du marché monétaire peuvent constituer une option intéressante dans un contexte de taux d’intérêt élevés pour quiconque épargne pour des objectifs à court terme ou attend le bon moment en réfléchissant à d’autres opportunités.
Éléments particuliers à prendre en considération
Réglementation de la SEC
En vertu des dispositions de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, les fonds du marché monétaire américain sont tenus d’investir principalement dans des instruments de créance de premier ordre et doivent avoir une période d’échéance ne dépassant pas 13 mois. Le portefeuille d’un fonds doit également maintenir une période d’échéance moyenne pondérée de 60 jours ou moins pour garantir que seuls les instruments de créance très liquides sont inclus. Cela vise à empêcher que l’argent des investisseurs ne perde de sa liquidité en étant immobilisé dans des instruments à plus longue échéance. Il est également interdit aux fonds du marché monétaire d’investir plus de 5 % de leur capital auprès d’un même émetteur, bien que les pensions sur titres et les actifs émis par l’État puissent être exemptés de cette stipulation.
Rôle des agences d’évaluation du crédit
Les agences d’évaluation du crédit peuvent s’avérer d’une valeur inestimable lorsqu’il s’agit de décider où placer votre argent, car elles prennent en compte un ensemble unique de critères propres aux fonds du marché monétaire. Cela peut comprendre une évaluation de la composition d’un portefeuille, de la qualité des actifs qu’il contient et du cadre opérationnel et juridique qui le régit. Les agences d’évaluation du crédit évaluent également chaque fonds en fonction de sa capacité à préserver les fonds des investisseurs et à fournir des liquidités.
Récentes modifications réglementaires
En juillet 2023, la SEC a mis en œuvre un changement qui exige que les fonds du marché monétaire américain facturent des frais de liquidité obligatoires si leurs rachats nets quotidiens dépassent 5 % de l’actif net du fonds (sauf si leurs coûts de liquidité sont négligeables). Cette décision visait à réduire la probabilité que les investisseurs retirent rapidement leurs fonds en période d’incertitude économique.
Foire aux questions
Les fonds du marché monétaire constituent-ils des placements à faible risque?
Les fonds du marché monétaire sont considérés comme présentant un très faible risque parce qu’ils traitent des actifs très liquides de haute qualité. Bien qu’ils ne soient pas assurés par la SADC, ils sont considérés comme des placements à faible risque pour conserver votre épargne, car ils ont rarement perdu de l’argent.
En quoi les fonds du marché monétaire diffèrent-ils des comptes d’épargne?
Les fonds du marché monétaire sont un type de fonds commun de placement qui investit dans des titres à faible risque tout en s’efforçant d’atteindre une valeur liquidative (souvent 1 $ ou 10 $ par action) avant de verser des intérêts sous forme de dividendes. Ils ont tendance à avoir des rendements plus élevés et à n’imposer aucune limite sur les retraits mensuels, mais ne sont pas couverts par la SADC et peuvent être assujettis à des frais de gestion. Les comptes d’épargne, quant à eux, sont assurés par la SADC et ne sont assortis d’aucuns frais de gestion, mais comportent souvent des taux d’intérêt plus faibles et limitent le nombre de retraits mensuels.
Quel est le placement minimum généralement requis pour les fonds du marché monétaire?
Le placement minimum pour investir dans les fonds du marché monétaire au Canada peut varier de 100 $ à 5 000 $, bien que les placements subséquents puissent être inférieurs.
Les fonds du marché monétaire offrent-ils des rendements concurrentiels?
Les fonds du marché monétaire peuvent constituer une option intéressante pour les investisseurs à court terme dans un contexte de taux d’intérêt élevés, mais les rendements peuvent ne pas être aussi attrayants que ceux que vous pourriez obtenir d’un autre type de placement comme un fonds commun de placement, un fonds négocié en bourse ou d’autres placements à faible risque comme un certificat de placement garanti.
À quel point les fonds du marché monétaire sont-ils liquides?
Par leur nature, les fonds du marché monétaire sont très liquides, ce qui permet aux investisseurs de retirer facilement leur argent en quelques jours.
À quelle fréquence les fonds du marché monétaire versent-ils des dividendes?
Les fonds du marché monétaire versent généralement des dividendes chaque mois.
Puis-je utiliser les fonds du marché monétaire dans le cadre de mon fonds d’urgence?
Comme ils sont très liquides et présentent un faible risque, les fonds du marché monétaire conviennent pour un fonds d’urgence. Leur objectif est de préserver le capital et de fournir des versements d’intérêts réguliers.
Quels sont les frais associés aux fonds du marché monétaire?
Selon la nature exacte du fonds, les investisseurs peuvent s’attendre à payer des frais de gestion et, dans de rares cas de turbulences économiques, des frais de liquidité lors du retrait d’argent.
Y a-t-il une différence entre un fonds du marché monétaire et un compte du marché monétaire?
Oui. Un fonds du marché monétaire est un placement que vous achetez ou vendez et qui n’inclut pas d’assurance sur votre capital. Un compte du marché monétaire est un type de compte d’épargne portant intérêt offert aux entreprises au Canada (ils ne sont pas offerts aux investisseurs individuels, comme c’est le cas aux États-Unis). Une autre différence clé réside dans le rendement : les fonds du marché monétaire offrent un taux fixe, tandis que les comptes du marché monétaire offrent un rendement variable.
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