Dormir avec un éléphant
Connaissances en placement +
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Perspectives actuelles
Il reste moins de six mois avant l’un des événements politiques les plus marquants du monde : les élections américaines. Tous les quatre ans, les courants politiques aux États-Unis influencent l’économie mondiale et les marchés financiers. Bien sûr, les Canadiens n’y échappent pas.
À propos de l’influence des États-Unis sur le Canada, l’ancien premier ministre canadien Pierre Elliott Trudeau a déjà déclaré : « Être votre voisin, c’est comme dormir avec un éléphant; quelque douce et placide que soit la bête, on subit chacun de ses mouvements et de ses grognements. »
Afin de mettre en lumière les principales conséquences associées à cet « éléphant » pour les investisseurs canadiens, nous avons récemment diffusé un balado TDAM Talks auquel ont participé Michael Craig, directeur général et chef, Répartition des actifs et Produits dérivés, et Christian Medeiros, vice-président et gestionnaire de portefeuille, Répartition des actifs à Gestion de Placements TD Inc., qui, ensemble, supervisent pour les clients des solutions totalisant plus de 110 milliards de dollars. Le balado foisonne d’excellentes observations, mais, par souci de commodité pour nos lecteurs, nous nous concentrons sur les messages clés entourant les conséquences potentielles pour les investisseurs.
L’importance d’adopter une perspective à long terme
Avant d’examiner les possibles conséquences pour les investisseurs, il faut noter que les marchés sont historiquement peu influencés à long terme par l’issue des élections présidentielles américaines. Quel que soit le résultat, l’orientation du marché est davantage dictée par les facteurs fondamentaux, comme les taux d’intérêt et les bénéfices des sociétés. Bien sûr, on peut s’attendre à des fluctuations à court terme provoquées par les manchettes et les discours politiques, mais, à long terme, la valeur des actifs et les rendements reposent largement sur les données fondamentales.
Titres à revenu fixe
Une victoire de Donald Trump à la présidence pourrait entraîner un délestage impulsif des titres à revenu fixe. S’il devait jouir d’un balayage, il prolongerait sans doute ses réductions d’impôt de 2017. En revanche, il pourrait aussi réduire les dépenses de l’État ou en accroître les revenus en imposant des tarifs douaniers. Somme toute, le budget risquerait d’en souffrir. Une victoire de Joe Biden ne serait pas beaucoup mieux pour le budget. Il est peu probable qu’il prolonge les réductions d’impôt pour les personnes qui gagnent un revenu élevé (par contre, il pourrait bien augmenter l’impôt des sociétés), mais toute économie serait probablement investie dans les politiques prioritaires, comme le crédit d’impôt pour enfants. Dans les deux cas, on s’attend à ce que les États-Unis continuent d’afficher des déficits supérieurs à la normale.
Actions
Dans un premier temps, un balayage de Trump conduirait probablement à une remontée des marchés boursiers. Les investisseurs se réjouiraient de la probabilité d’une prolongation des réductions d’impôt qui viennent à échéance l’an prochain, tout en s’attendant à d’autres réductions. Les investisseurs surveilleraient également les signes de déréglementation, en particulier dans les secteurs de l’énergie et des services financiers. Cette tendance risque de s’atténuer au cours de la présidence, surtout si les droits de douane proposés par Trump déclenchent une guerre commerciale. Une victoire de Biden signifierait probablement le maintien des choix politiques de son premier mandat, qui privilégient l’énergie verte, le rapatriement de la production au pays et la poursuite d’une réglementation stricte dans divers secteurs. À noter que des choix politiques qui favorisent certains secteurs ne se traduisent pas nécessairement par un rendement supérieur pendant la présidence; de nombreux autres facteurs influencent le rendement sectoriel.
Placements alternatifs
Les catégories d’actifs alternatifs sont généralement constituées de placements de très longue durée; la transition vers une économie verte est peu susceptible de changer avec l’un ou l’autre des candidats. Toutefois, Trump ne voit pas d’un bon œil les initiatives de Biden en matière de dépenses environnementales. En cas de victoire de Trump, il faudra s’attendre à des annonces sur le financement des véhicules électriques et les énergies renouvelables. Quoi qu’il en soit, ces actifs continueront vraisemblablement d’offrir de la stabilité aux portefeuilles et conserveront leur importance, que Trump ou Biden l’emporte ou que le Congrès soit uni ou divisé.
Message clé
Ce n’est pas la première élection marquante, et ce ne sera pas la dernière; quelle que soit l’issue, il y aura des éléments positifs et négatifs. Mais, en fin de compte, pour l’investisseur, l’aspect politique n’est qu’un fragment d’une plus grande mosaïque. Bien d’autres facteurs importent beaucoup plus que les politiques. Que le président élu soit démocrate ou républicain, que le Congrès soit majoritaire ou divisé, ou que le portrait prenne une tout autre configuration, la performance des rendements ne sera pas très différente sur le long terme.
Les informations aux présentes ont été fournies par Gestion de Placements TD Inc. à des fins d’information seulement. Elles proviennent de sources jugées fiables. Ces renseignements n’ont pas pour but de fournir des conseils financiers, juridiques, fiscaux ou de placement. Les stratégies fiscales, de placement ou de négociation devraient être étudiées en fonction des objectifs et de la tolérance au risque de chacun.
Le présent document peut contenir des déclarations prospectives qui sont de nature prévisionnelle et qui peuvent comprendre des termes comme « prévoir », « s’attendre à », « compter », « croire », « estimer » ainsi que les formes négatives de ces termes. Les déclarations prospectives sont fondées sur des prévisions et des projections à propos de facteurs généraux futurs concernant l’économie, la politique et les marchés, comme les taux d’intérêt, les taux de change, les marchés boursiers et financiers, et le contexte économique général; on suppose que les lois et règlements applicables en matière de fiscalité ou autres ne feront l’objet d’aucune modification et qu’aucune catastrophe ne surviendra. Les prévisions et les projections à l’égard d’événements futurs sont, de par leur nature, assujetties à des risques et à des incertitudes que nul ne peut prévoir. Les prévisions et les projections pourraient s’avérer inexactes dans l’avenir. Les déclarations prospectives ne garantissent pas les résultats futurs. Les événements réels peuvent différer grandement de ceux qui sont exprimés ou sous-entendus dans les déclarations prospectives. Un certain nombre de facteurs importants, y compris ceux énumérés plus haut, peuvent contribuer à ces écarts. Vous ne devriez pas vous fier aux déclarations prospectives.
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