Une technologie révolutionnaire ou une bulle?

Ce qui est intéressant dans cet article, c’est qu’il divise le thème de l’investissement dans les centres de données en deux hypothèses : des signes indiquent qu’il s’agit d’une bulle, ou alors nous sommes seulement aux premières étapes d’un développement technologique massif (donc, pas une bulle). Les diverses thèses évoquées incluent ce qui suit.

Tendance à une construction excessive – Les enseignements tirés des bulles précédentes donnent un point de vue précieux. Par exemple, la folie des chemins de fer au Royaume-Uni dans les années 1840 et la bulle Internet aux États-Unis dans les années 1990-2000 donnent à penser que les sociétés ont tendance à construire trop d’infrastructures technologiques nouvelles¹. Cela pourrait aussi être vrai pour les centres de données.

Certaines sociétés sont peut-être déjà surévaluées – Les bulles se forment lorsque la réalité des marchés financiers se détache de la réalité économique, et nous le voyons peut-être déjà dans certains cas. Par exemple, nous le constatons pour les sociétés qui, bien qu’elles jouent un rôle très modeste dans la chaîne d’approvisionnement des centres de données, ont été considérablement réévaluées en raison de leur présence dans le secteur des centres de données.

Peut-être nous faisons-nous des illusions au sujet de l’IA – Il est possible que nous attendions trop de l’IA et que nous nous fassions des illusions sur ce à quoi ressemblera l’avenir d’un point de vue technologique. Par exemple, dans le domaine de l’IA, nous n’avons pas encore vu d’application révolutionnaire. Si la croissance de l’IA ne se concrétise pas au niveau attendu par beaucoup, le besoin de centres de données pourrait reculer.

Pas une bulle

Nous sommes limités par des goulots d’étranglement – Pour l’heure, la demande de centres de données est supérieure à l’offre, et nous constatons des goulots d’étranglement dans la chaîne d’approvisionnement qui font obstacle à la croissance explosive et aux investissements importants. Parmi ces goulots d’étranglement, mentionnons la main-d’œuvre, le matériel électrique, l’électricité, les licences et les permis environnementaux.

Les centres de données sont une infrastructure générationnelle et constituent la pierre angulaire du développement de l’IA. Du point de vue des placements, nous observons des incidences réelles dans toutes les catégories d’actif, que ce soit dans l’immobilier, où les centres de données ont été l’un des groupes produisant le meilleur rendement, ou dans les infrastructures, où les actifs d’énergie renouvelable devraient tirer parti de la demande croissante sur le réseau. Un large éventail de secteurs et de modèles d’affaires devraient profiter de cette tendance.

¹ Source : 1. Andrew Odlyzko “Collective hallucinations and inefficient markets: The British Railway Mania of the 1840s”; 2. Doug O’Laughlin “Lessons from history: The Rise and Fall of the Telecom Bubble”; 3. Green Street “Global Data Centre Outlook”

² Informations publiées par les sociétés, GPTD.

Le présent document peut contenir des déclarations prospectives qui sont de nature prévisionnelle et qui peuvent comprendre des termes comme « prévoir », « s’attendre à », « compter », « croire », « estimer » ainsi que les formes négatives de ces termes. Les déclarations prospectives sont fondées sur des prévisions et des projections à propos de facteurs généraux futurs concernant l’économie, la politique et les marchés, comme les taux d’intérêt, les taux de change, les marchés boursiers et financiers, et le contexte économique général; on suppose que les lois et règlements applicables en matière de fiscalité ou autres ne feront l’objet d’aucune modification et qu’aucune catastrophe ne surviendra. Les prévisions et les projections à l’égard d’événements futurs sont, de par leur nature, assujetties à des risques et à des incertitudes que nul ne peut prévoir. Les prévisions et les projections pourraient s’avérer inexactes dans l’avenir. Les déclarations prospectives ne garantissent pas les résultats futurs. Les événements réels peuvent différer grandement de ceux qui sont exprimés ou sous-entendus dans les déclarations prospectives. De nombreux facteurs importants, y compris ceux énumérés plus haut, peuvent contribuer à ces écarts. Vous ne devriez pas vous fier aux déclarations prospectives.

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