Lire l’avenir des taux d’intérêt dans les feuilles de thé

Un atterrissage en douceur : le scénario de base – Les prévisions économiques consensuelles et de la Fed tablent sur une poursuite de la désinflation et un ralentissement de la croissance pendant le reste de l’année par rapport à 2023. Nous nous attendons à ce que la Fed procède à la première réduction de taux tard dans la seconde moitié de 2024 et à ce qu’elle effectue un total de deux baisses d’ici la fin de l’année. Ces prévisions sont alignées sur la plus récente orientation prospective de la Fed.

L’inflation repart à la hausse et les taux restent « plus élevés pour plus longtemps » – L’inflation pourrait repartir à la hausse si l’activité économique ou le marché de l’emploi, ou les deux, demeuraient obstinément solides, ce qui se traduirait par une croissance encore plus forte des salaires et une inflation sous-jacente élevée. Dans cette situation, la Fed devrait reporter le cycle d’assouplissement à 2025, ou même procéder à de nouvelles hausses de taux.

Un atterrissage brutal – Une forte détérioration de l’activité économique ainsi qu’une progression continue de la désinflation encourageraient certainement la Fed à assouplir fortement sa politique monétaire, compte tenu du niveau restrictif du taux directeur actuel. Dans ce scénario, nous pourrions nous attendre à ce que la Fed effectue au moins trois baisses de taux d’ici la fin de cette année, voire plus, pour soutenir l’économie. Il s’agit du scénario le moins probable.

L’article poursuit en expliquant comment ces trois scénarios peuvent avoir des répercussions sur différents placements à revenu fixe.

Il est bien difficile de prédire avec certitude ce que l’économie nous réserve et, par extension, les marchés. En l’absence de boule de cristal, il est important d’élaborer différents scénarios, de réfléchir à ceux qui sont les plus susceptibles de se produire et d’agir en conséquence. Pour l’instant, les marchés surveillent de près le moment où surviendra la première baisse de taux de la Fed, qui devrait selon nous être motivée par la nécessité d’assouplir graduellement la politique monétaire, plutôt que par le désir de stimuler l’économie.

Pour les investisseurs, malgré l’attrait des taux plus élevés offerts par les obligations à court terme, les taux des obligations à long terme devraient être beaucoup plus intéressants aujourd’hui qu’ils ne l’ont été depuis des années. Les investisseurs qui ont un horizon de placement à long terme feraient bien de bâtir des portefeuilles d’obligations diversifiés pour profiter des rendements que les obligations de sociétés peuvent potentiellement offrir à long terme.

Les renseignements aux présentes ont été fournis par Gestion de Placements TD Inc. à des fins d’information seulement. Ils proviennent de sources jugées fiables. Ces renseignements n’ont pas pour but de fournir des conseils financiers, juridiques, fiscaux ou de placement. Les stratégies fiscales, de placement ou de négociation devraient être étudiées en fonction des objectifs et de la tolérance au risque de chacun.

Le présent document peut contenir des déclarations prospectives qui sont de nature prévisionnelle et qui peuvent comprendre des termes comme « prévoir », « s’attendre à », « compter », « croire », « estimer » ainsi que les formes négatives de ces termes. Les déclarations prospectives sont fondées sur des prévisions et des projections à propos de facteurs généraux futurs concernant l’économie, la politique et les marchés, comme les taux d’intérêt, les taux de change, les marchés boursiers et financiers, et le contexte économique général; on suppose que les lois et règlements applicables en matière de fiscalité ou autres ne feront l’objet d’aucune modification et qu’aucune catastrophe ne surviendra. Les prévisions et les projections à l’égard d’événements futurs sont, de par leur nature, assujetties à des risques et à des incertitudes que nul ne peut prévoir. Les prévisions et les projections pourraient s’avérer inexactes dans l’avenir. Les déclarations prospectives ne garantissent pas les résultats futurs. Les événements réels peuvent différer grandement de ceux qui sont exprimés ou sous-entendus dans les déclarations prospectives. De nombreux facteurs importants, y compris ceux énumérés plus haut, peuvent contribuer à ces écarts. Vous ne devriez pas vous fier aux déclarations prospectives.

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