Confiance, dangers du consensus et réflexions sur vélo stationnaire avec Justin Flowerday

Beaucoup de mots me viennent à l’esprit, mais celui qui résonne le plus est « confiance ». Je me suis rapidement rendu compte que la confiance est un fil conducteur au sein de notre unité et de notre équipe, ici, à GPTD. La confiance est incarnée par les personnes formidables qui m’entourent et qui présentent chaque jour de solides observations et recommandations malgré les temps difficiles. La confiance est très importante, et elle est présente dans mon propre travail et dans ma capacité à éliminer tout préjugé pour parvenir aux conclusions appropriées. Enfin, la confiance, c’est aussi la capacité de se fier à son instinct.

Absolument. En fait, j’en ai eu beaucoup. Le moment le plus marquant a été lorsque j’ai compris à quel point il peut être dangereux d’investir « selon le consensus ». Au cours des 12 à 18 derniers mois, presque toutes les affirmations populaires qui ont séduit les investisseurs ont été réfutées par le marché. Par exemple, nous avons pensé pendant un certain temps que les taux ne dépasseraient plus jamais les 3,5 % à 4 % en raison de la pression que cela exercerait sur la situation financière des gouvernements et des consommateurs des pays développés. Et que s’est-il passé? L’économie s’est pliée à une hausse de 5 % des taux à court terme. Par ailleurs, nous avons vu les taux augmenter et l’inflation baisser sans que le taux de chômage ne bouge; une première dans le monde moderne.

Ce qui me rend optimiste, c’est l’innovation, et en particulier les gains en efficacité que l’on peut tirer de l’intelligence artificielle (IA). Une grande partie des sociétés inscrites au classement Fortune 500 continueront de profiter au cours de l’année à venir d’une augmentation de la productivité de la main-d’œuvre et d’une diminution de la main-d’œuvre nécessaire, surtout par l’automatisation des tâches répétitives et laborieuses. Certains des plus grands bénéficiaires seront les sociétés dont les coûts en main-d’œuvre sont élevés, qui emploient un grand nombre de travailleurs du savoir et qui possèdent de grandes quantités de données exclusives, comme les banques, les compagnes d’assurance, les cabinets d’avocats et de notaires et les sociétés de logiciels. Ce qui me tient éveillé, c’est la même chose : l’IA, mais plutôt ses conséquences imprévues si elle n’est pas utilisée adéquatement. J’entends par là certaines des répercussions négatives qu’elle pourrait avoir sur la société et l’humanité en général, un marché du travail diminué, la façon dont elle changera la vie de mes enfants et leur avenir professionnel et la manière dont elle changera l’environnement des placements à mesure que l’application des stratégies de l’IA s’accélérera.

Le meilleur conseil que j’aurais pu donner au cours des 12 derniers mois aurait été le même que celui que j’essaie de suivre depuis cinq ans : les sociétés qui ont un pouvoir de fixation des prix peuvent continuer à générer des rendements phénoménaux, quel que soit le contexte économique, c’est-à-dire inflationniste, désinflationniste ou déflationniste. Cela signifie que si vous réussissez à constituer un portefeuille de sociétés qui ont un modèle d’affaires robuste et un pouvoir de fixation des prix dans des secteurs non corrélés, vous avez la recette parfaite pour réussir vos placements.

Toujours! Mais ça dépend avec qui je suis. Si je suis avec ma conjointe, nous regardons Only Murders in the Building et Colin from Accounts. Si, par hasard, je suis seul, je descends dans mon sous-sol frisquet, j’enfourche mon vélo stationnaire et je tente de rester sain d’esprit en regardant Tour de France : Au cœur du peloton et Formule 1 : Pilotes de leur destin.

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